6月天氣轉(zhuǎn)熱，需求端支撐乏力，若后續(xù)豬價(jià)仍未有季節(jié)性上漲，養(yǎng)殖戶預(yù)期將轉(zhuǎn)為悲觀出現(xiàn)產(chǎn)能加速去化。展望后市，整體來看，目前豬價(jià)尚無有力支撐，豬價(jià)或?qū)⒗^續(xù)低位震蕩。

但生豬價(jià)格持續(xù)處于虧損區(qū)間疊加仔豬價(jià)格下降利潤空間壓縮，能繁母豬產(chǎn)能去化有望加速，利好未來生豬價(jià)格。從標(biāo)的選擇上來看，現(xiàn)金流充裕財(cái)務(wù)狀況良好、產(chǎn)能所處區(qū)域疫病發(fā)生情況較輕、生豬出欄量同比有較大增長的公司將受益。具體標(biāo)的選擇方面，京基智農(nóng)、新五豐、唐人神、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、新希望等都有望充分受益。

仔豬母豬價(jià)雙下跌，產(chǎn)能加速去化信號(hào)初步建立。本周仔豬母豬價(jià)格均大幅下跌，15kg仔豬價(jià)本周較上月回落60元/頭，仔豬價(jià)格即將接近成本線，若后續(xù)跌破成本線，產(chǎn)能去化將進(jìn)入加速度。

此外，國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月第1周全國豬料比價(jià)為4.20，環(huán)比持平。若以此成本來推算，生豬上游養(yǎng)殖或每頭平均虧損112.86元。

值得一提的是，近日，多家豬企披露5月生豬銷售簡報(bào)，三大上市豬企中，牧原股份（002714）5月銷量環(huán)比繼續(xù)增長、同比下降，而溫氏股份（300498）、新希望（000876）銷量則環(huán)比下降、同比增長。在銷售收入方面，牧原股份同比、環(huán)比均顯示增長，而溫氏股份、新希望則呈現(xiàn)環(huán)比下降但同比上升的態(tài)勢。溫氏股份近日在調(diào)研公告中表示，根據(jù)市場第三方調(diào)研數(shù)據(jù)來看，目前低迷豬價(jià)背景下，中小散養(yǎng)戶產(chǎn)能去化較快，大企業(yè)產(chǎn)能去化較慢，產(chǎn)能去化主要集中在中小規(guī)模參與者。

根據(jù)上市豬企最新披露的5月出欄情況，商品豬銷售均價(jià)再次環(huán)比降至14.5元/公斤左右，遠(yuǎn)低于每公斤15-18元的行業(yè)平均成本。

對(duì)于豬價(jià)接下來的走勢，龍頭企業(yè)普遍持“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度。溫氏股份表示，今年初以來，豬價(jià)已持續(xù)低迷5個(gè)多月，特別是春節(jié)前后價(jià)格較低。按照往年經(jīng)驗(yàn)，8月至10月為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，傳統(tǒng)節(jié)日、社會(huì)慶?；顒?dòng)等較多，疊加部分地區(qū)腌臘需求，社會(huì)肉類消費(fèi)需求相比上半年更加旺盛，豬價(jià)往往較高。

根據(jù)能繁母豬存欄量進(jìn)行推算，預(yù)計(jì)2023年下半年生豬供給將維持在高位，年底有望緩慢回落。根據(jù)全球及國內(nèi)大豆、玉米供需形勢分析，預(yù)計(jì)2023年下半年我國生豬養(yǎng)殖成本或?qū)⒊掷m(xù)回落。生豬養(yǎng)殖板塊關(guān)注產(chǎn)能去化及成本回落；目前板塊估值處于歷史低位，關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、現(xiàn)金儲(chǔ)備較為豐富的生豬養(yǎng)殖龍頭低位布局機(jī)會(huì)。

年初開始能繁母豬有所去化，對(duì)應(yīng)2~3個(gè)季度之后生豬供應(yīng)將有所回落，且下半年節(jié)假日較多，旅游、聚餐等助力豬肉需求回暖，預(yù)計(jì)豬價(jià)將于三季度迎來拐點(diǎn)。